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周小川：要考虑私募基金地位问题
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　 世界首富巴菲特、阻击英磅大赚10亿美元的索罗斯，都是令国人敬仰的金融英雄、投资投机大师。至于中国为什么出不了巴菲特、索罗斯？人们可以列出许多原因，但是最重要的一条原因是因为中国不具备产生巴菲特、索罗斯的机制。不管是巴菲特的公司还是索罗斯的量子基金，都是私募基金。而私募基金在中国是否合法？应如何规范？争论多年，至今还是有极大争议的问题。
　　近日央行副行长吴晓灵、行长周小川相继表示要规范私募基金、考虑私募基金的地位，和讯网主题沙龙9月1日特邀京城私募基金代言人花荣上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁先生作客和讯，谈发展私募基金营造新牛市。
私募基金的资金募集：算不算非法集资？
　　据估计，中国的私募基金总量在7000亿-8000亿，其规模远大于被称为公募基金的证券投资基金。然而，花荣认为，私募基金目前的规模也就是1000多亿。从2001年这几年来讲，国内的私募基金毫无疑在大规模的萎缩，也就接近于崩溃。或者被境外的私募基金兼并。
　　私募基金与公募基金最大的区别，是资金募集方式不同，公募是向全社会公开发行，而私募则是私下里一对一定向募集。正是由于私募成本远高于公募，因此，私募门坎很高，比如美国规定，认购对冲基金的人年收入不低于10万美元，或拥有400万美元证券资产。
　　私募基金处于合法与不合法之间“灰色地带”，说其合法，如李振宁先生所说，公司开办“投资管理”业务并不为法律所禁止，投资管理可以管产业投资，也可以管证券投资。 说其不合法，在目前非金融机构发起的私募基金在国内募集资金有非法集资之嫌。如花荣先生所说，发展私募基金最大的问题是非法集资。
小调查
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私募基金：期盼早日走出“灰色地带”
私募基金的股票炒作：算不算坐庄操纵？
　　花荣先生说，在任何一个证券市场都存在着机构投资者挖掘股价的问题。比如一些好的上市公司的股价被研究机构低估，使得融资出现了困难。在美国的证券市场最典型的两个投资的主体，一个是做市商，一个是类似于私募基金的群体。维护股价的市场稳定与真正的坐庄操纵是两个概念。真正的把上市公司人为的靠操纵脱离它的价值，这是属于恶性坐庄情况。正常的没有采取违法的手段，在投资过程中又是投资行为，又是稳定股价的行为，这不应当受到非议，而应该受到支持。庄家也有好庄家坏庄家，应该把坏的庄家消灭，把好庄家留下来。
论 争

私募基金的运作机制：中国的私募基金与美国私募基金完全是两个概念

　　李振宁先生说，巴菲特在中国做不了。我们的制度不一样。巴菲特买了一只股票五年都不涨，可后来涨得很凶。要是在中国，按证券投资基金短期考核指标制度，巴菲特可能早下岗了。

　　花荣先生说，中国比较优秀的私募基金的群体，都是以某一两个优秀的操盘手为核心的。这一两个优秀的操盘手又与某一个大型企业或者是某个民营大企业结合起来。由操盘手建立盈利模式或者是由民企作为筹资手段进行运作。这些，都是以某个项目或者是计划体现的。小的大概是2、3亿的规模，大的是10多亿的规模，如果这个项目不存在，这个基金也就不存在了。很多被称之为私募基金的机构，只不过是受雇于一些资金老板或者是拥有大资金的企业，起到打工或者是投资顾问的角色。离企业化运作的美国私募基金相差甚远。

结 语

为打造中国巴菲特、索罗斯还要做些什么？

　　花荣先生说，没有风险对冲，任何基金都顶不住熊市股价亏损的损失。因此，中国证券市场需要投资品种的多样化如股指期权、权证，以完善市场风险防范机制。李振宁先生说，中国证券市场需要各种类型的投资人 。也需要有对冲基金和各种类型的基金。这样才形成一个生态链。单纯的发展公募基金，如同海里面只有鲨鱼最后就麻烦了，最后就会出现一种投资理念的完全趋同。正是由于不同私募基金有不同的风险偏好 ， 我们的市场才能活跃。一提起私募基金，人们首先想到的是监管。其实，私募基金并不姓私，只是发行方式与公募基金不同而已。如果我们真正的想打造中国巴菲特、索罗斯，也不要把什么都放在监管的角度考虑。首先一个事情还是要有积极的态度发展和扶持私募基金。

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　　相关专题：中国私募基金的绝对隐私
　　 　　策划：容跃　　制作：和讯基金　　邮箱：funds@hexun.com