英国标准银行在针对近期商品暴跌走势的分析中，也将流动性收缩作为主要肇因。“我们认为近期全球市场的暴跌，包括商品的下跌主要是对过高的通胀率、不断的加息以及日元套息交易可能会崩溃等产生的担忧。所有这些因素归根结底都会导致全球流动性迅速降低。”

　　“基金近期的踊跃卖出行为主要同流动性收缩和回避高风险有关。”UBS金属分析师Robin Bhar分析道，“资金过低的借入成本是造成过去一年中商品不断上涨的部分原因。但我们现在可能已经看到流动性有开始收缩的迹象。”

　　全球股指暴跌正在影响商品市场，包括基本金属在内的商品出现了不同程度地下跌。业内人士表示，股指的暴跌已经引发国际基金对“流动性”收缩的担忧。“市场担忧‘流动性泛滥’这一‘定时炸弹’可能会引爆，资金开始放弃做多高收益投资品种，其中包括前期暴涨的商品期货产品。”

　　“日元回升又再次引发整个市场流动性收缩的担忧。”LME一交易商Peter Fertig说道，“此担忧立刻影响到商品市场，因为商品期货是套息交易的高收益投资品种之一。很多基金经理近几日都进行做空商品期货的操作，主要目的是为了对冲他们资产池的风险。”“因为对冲基金希望通过在商品市场上做空，对冲和弥补掉他们在其他市场中的损失，最主要是股票市场暴跌带来的损失。”[详细]

　　【结语】：历史上的股灾在爆发后，黄金价格必然暴涨而其余生产资料的商品价格则跟随下跌，这是因为股灾往往带来全球性经济衰退或崩溃，各方资金出于保值需要而大量买入黄金从而导致金价大幅上涨，其余商品则因为经济衰退或崩溃引起消费大幅减少，其价格大幅下跌在所难免，当然股灾的带来的流动性紧缩是所有价格变化的驱动力，不同的是“2.27”事件前后，由于对于流动性紧缩的担忧而导致大量资金撤离汇市、股市引发股灾，对期货市场的冲击则是商品价格尽数下跌，黄金也未逃过跌势，原油、铜等大宗商品下跌原因更在于股市暴跌之后又引发市场对中国需求减弱的担忧，但从资金层面上讲，流动性是目前市场的主要关注点。之所以本次股灾不同历史，关键也在于经济层面的因素尚未超过市场流动性，因为现在全球主要经济体尚保持一定的经济增长速度。

　　从此轮商品的大幅调整情况来看，商品牛能否再次“抬头”将主要取决于股票市场走势，以及全球流动性源头———日元的套息交易能否延续。

　　各市场联动下跌出于对全球经济降温的预期

　　位于美国佛罗里达州的自由交易公司总裁詹姆斯·库尔迪尔说：“如果股票市场继续走低，原油价格将会连动下挫。下跌的股市预示着全球经济发展减缓，并且会带动油价下降。[详细]

　　近期一系列的数据显示全球第一经济大国——美国经济降温明显，而全球另一经济发动机——中国也在考虑加息等紧缩性的宏观调控，市场对于全球两大经济体前景担忧起来，加上市场的传闻影响，导致近期以中国大陆股市为先导的全球股市大幅回落调整。股市的回调，也影响了投资者对于商品牛市的信心，投注者担心，如果全球经济降温和利率水平继续上升，将会导致对于大宗商品的需求减少，近日大豆、玉米、天然橡胶等农产品和铜、铝等基本金属处于回落的态势，2月27日以来，代表19种大宗商品的路透CRB商品期货指数下跌了1.6％。[详细]

　　大量资金流入流出导致各市场联动

　　商品市场反映商品供需关系对比状况，证券市场则反映经济景气程度，两市场资金在一定程度却是相互流动的，而投机资金在一定程度也倾向于依据商品供需关系变化，同时同方向买卖交易股票和期货合约，由此导致两市场走势联动。[详细]

　　各市场的联动往往最直接体现在资金的流向，而商品市场不仅兼有投机的功能，还具有保值能力，游资对波动率较高的商品期价反映最为敏感，这就是在“2.27”、日元升值前后大量资金沽空商品，各市场在资金流出流入的时候联动起来了。

　　【结语】：股市、汇市的涨跌，在一定程度上反映着未来经济增长幅度的加大或缩小，也是未来市场对大宗商品需求消费增减的预判，并由此引导投机资金在大宗商品市场做多和做空。从长期来说，随着中国在全球市场地位的强化，受投机资金逐利性的作用，各市场在对经济增长、商品投机性需求增长方面的预期一致性也将得以强化，因此未来股市、汇市走势对商品期货市场的影响将越来越大。