和讯专题--《公司债券发行试点办法》出台

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和讯百科：公司债

什么是公司债券

　公司债券指公司所发行的全部长期债券。公开发行的公司债券（与私募发行的债券不同，此类证券的发行需要在证券交易委员会注册）的最低面值为1000美元；
　附有息票的公司债券一般是每半年支付一次利息。[详细]

公司债券划分

1.按是否记名
2.按持有人是否参加公司利润分配
3.按是否可提前赎回
4.按发行债券的目的
5.按发行人是否给予持有人选择权分[详细]

世界公司债市场

　全球企业债券市场规模巨大，各国企业债券市场都较为发达。

　根据BIS的统计数据分类，全球各经济体国内债券和国际债券中，金融机构债券和公司债券与政府债券并列。

　至2006年9月末，全球债券余额共计65.8万亿美元。其中，企业债券（含金融机构债券与公司债券）共计39.7万亿美元。

　美国和日本占据主要地位，2006年9月末，美国和日本在国际国内债券市场余额中分别占比39.3%和13.3%。[详细]

金地集团首家推出公司债券发行方案

　　金地集团今日披露，按截至2006年末公司净资产30.88亿元的40%匡算，公司拟发行不超过12亿元的公司债券，债券期限不低于5年（含5年），可以为单一期限品种，也可以是多种期限混合品……[全文] [公司债券发行试点办法 ]

　金地集团拟发行12亿元公司债详细议案

　□ 发行试点

·长江电力有望创公司债试点第一单
·六试点先行公司债年内规模破千亿
·三一重工5亿公司债将率先发行
·中国石化将发行巨额公司债投入川气东送项目
·深高速拟发行8亿公司债已获发改委初步批准
·北京今年首只公司债发行采用后3年递增计息模式

　□ 解读

正式进入试点公司债短期难影响股市

分析：公司债更应该关注中小企业
分析：公司债短期内能否振兴债市
分析：公司债短期内不会分流股市资金
分析：公司债券的资金用途比企业债券更广
分析：三类上市公司发行公司债意愿较强
分析：公司债进入银行间市场已无限制
分析：无担保免审批债市新规为企业打开低成本融资之门
华生：公司债必然要分流股市资金
王绪瑾：公司债发行利好保险业
刘纪鹏：公司债将成新融资工具
高占军：产业政策将约束房企发债
吴晓灵：正常的公司债不应该有规模
专家：公司债保荐人和受托人须严格分开
 分析：公司债发行拟开闸　融资市场迎来新篇章

　□ 公司债历程

·发行办法征求意见公司债券发行破壳在即 （6月12日）
·范福春表示上市公司债发行将启动 （5月26日）
·公司债改革下半年正式启动（5月11日）
·公司债发行将借鉴股票发行经验 （4月20日）
·共存并发方式推进公司债发展路径明确（3月7日）
·政协委员提案勾画公司债市场发展路径（3月2日）
·证监会将主导公司债发行（1月17日）
·央行松绑公司债市场将现井喷（2005年12月20日）

专题：公司债企业债并进

中国债券市场发展

·1999年9月，部分证券公司和全部的证券投资基金开始在银行间债券市场进行交易。
·2000年9月，人民银行再度批准财务公司进入银行间债券市场。
·2002年10月，央行允许非金融机构法人加入银行间债券市场。
·2005年，银行间市场推出短期融资券品种。截至2006年末，有210家企业共发行短期融资券4336.6亿元，余额2667.1亿元。
·2007年3月初，企业年金基金进入全国银行间债券市场。[详细]

高层表态

　　温家宝：“加快发展债券市场，扩大企业债券发行规模，大力发展公司债券，完善债券管理体制”（全国金融工作会议）

尚福林：“积极稳妥发展公司债券等固定收益类产品市场”（全国证券期货监管工作会议）

祁斌：我国公司债市场将借鉴股票发行体制改革的经验，加大市场化改革力度，大力推动审核机制的市场化和透明化，建立健全以市场化为导向的发行审核体制。（21世纪中国资本市场投资年会）

公司债与企业债

比较项目	公司债	企业债
发行主体差别	由股份有限公司或有限责任公司发行的债券	由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券。
发债资金用途差别	公司根据经营运作具体需要所发行的债券，主要用途包括固定资产投资、技术更新改造、改善公司资金来源结构、调整公司资产结构、降低公司财务成本、支持公司并购和资产重组等	发债资金的用途主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并与政府部门审批的项目直接相联
信用基础差别	公司债的信用来源是发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和持续盈利能力等	不仅通过“国有”（即国有企业和国有控股企业等）机制贯彻了政府信用，而且通过行政强制落实担保机制，实际信用级别与其他政府债券大同小异
管制程序差别	公司债监管机构往往要求严格债券的信用评级和发债主体的信息披露，特别重视发债后的市场监管工作	发债由国家发改委和国务院审批，要求银行予以担保；一旦债券发行，审批部门则不再对发债主体的信息披露和市场行为进行监管
市场功能差别	债是各类公司获得中长期债务性资金的一个主要方式	受到行政机制的严格控制，每年的发行额远低于国债、央行票据和金融债券，也明显低于股票的融资额