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研讨会
研讨会时间:2006年6月8日 下午 13:50—17:00

研讨会地点:和讯网

主办单位:和讯网股票频道

  宝钢与邯钢的收购与反收购进行得如火如荼,这件事已经触发了全流通背景下的新一轮企业并购,而中国股市的市场化并购会越来越频繁,全流通的市场下控制权将面临巨大变数和挑战,而围绕控制权展开的并购将呈现什么样的新特点?其手段,工具,战术将会发生哪些深刻的变革?为此,和讯网股票频道主办了《交锋——全流通时代的并购战》,特别邀请了《中华工商时报》总编辑水皮,著名经济学家刘纪鹏,东方高圣投资顾问有限公司首席研究员冀书鹏,上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁,和讯首席分析师文国庆,中信建投并购部副总经理沈中华,《证券市场周刊》高级记者吴德铨等专家,共同探讨全流通背景下的并购话题。[评论]

解读与评论

· 刘纪鹏:“宝钢收购不成功可能是最大的成功”[全文][评论]
· 李振宁:国资背景下善意收购预演 资源优化途径[全文][评论]
· 水皮:信息披露是在糟蹋汉语 邯钢想“烧香引出鬼”[全文][评论]
· 文国庆:中国资本市场的敌意收购和反收购都是在讲故事[全文][评论]
· 冀书鹏:故事终将修成正果 协议转让将成主流[全文][评论]
· 沈中华:交战砝码逐级累加 精彩之笔继续呈现[全文][评论]
· 吴德铨:全流通环境下控制权争夺的一次预演[全文][评论]
刘纪鹏:“宝钢收购不成功可能是最大的成功”

宝钢收购邯钢的事件可能会载入史册,不仅是因为这是全流通之后第一起收购事件,更重要的是它还是在两个大型国有企业之间的并购,而这两个国有企业的股东都以集团的形式存在,两个上市公司作为集团的起点,背后有两个国资委在撑腰。[全文][评论]
· 国资体系改革正在完成1-300的飞跃[全文][评论]
· “宝钢收购不成功可能是最大的成功”[全文][评论]
· “用自己的亲儿子换一个有钱的侄子”,换股合并是多赢的方案[全文][评论]

李振宁:国资背景下善意收购预演 资源优化途径

如果真正进行二级市场收购和反收购的话,从中国来讲,其实中国的很多东西不是法规的事,还是地方的动机,还是一种行政虚化的权利,包括大家的认识。主要企业是地方的或者是国资的,各自都有各自的目标,大家的认识可能还没有达到这样的水平,不完全是法规问题;我们当初推全流通改革,很大程度就是要发挥资源优化配置作用,收购、反收购也是起到一种资源优化的作用。[全文][评论]
· 国资大背景下的善意收购[全文][评论]
· 收购、反收购起到一种资源优化的作用[全文][评论]

水皮:信息披露是在糟蹋汉语 邯钢想“烧香引出鬼”

并购战为什么打不起来,很简单,钢铁业的重组的确是产业结构的调整,是产业结构大调整的背景下来发生的,不是国资委、地方政府说了算的,为什么要到国务院呢,这是明摆的。这是大事情,国家一定会涉及。上海人精过头了,精得要命,邯钢也全部把自己暴露在对手的视线面前,不管对手是真要戏弄还是假要戏弄。[全文][评论]
· 产业重组的背景下,并购不是没有可能[全文][评论]
· 宝钢邯钢的信息披露很不规范,完全是在糟蹋汉语[全文][评论]
· 资本市场上讲故事是常态,全流通背景下故事会越来越多[全文][评论]

文国庆:中国资本市场的敌意收购和反收购都是在讲故事

当市场走到这个程度,一定要在权证和并购题材上来做,这样才有机会,故事也是大基金编出来的,你可千万别信。在中国的资本市场上,恶意的收购会少之又少,需要非常多的苛刻条件,如果达不到那个苛刻条件,谁也不会搞恶意收购。因为有一个信息披露的,如果恶性收购的话,这个收购成本会非常高,比你预想的要达到几倍那么高。[全文][评论]
· 宝钢演绎“杠杆收购”的故事,邯钢犯了愚蠢的错误[全文][评论]
· 国家不允许百花齐放,将来会形成四大钢铁集团[全文][评论]
· 中国的资本市场发生的敌意收购或者是反收购,都是在讲故事[全文][评论]

冀书鹏:故事终将修成正果 协议转让将成主流

宝钢收购邯钢炒股票的可能性非常小。首先从大势来看,宝钢与中国钢铁领军人物自居,如果在二级市场通过炒股票,把邯钢折腾了一把,又把广大股民玩儿了一把,以后你还有什么资格来号令群雄?[全文][评论]
· 五只手决定收购方式,最终将以整合收场[全文][评论]
· 全流通时代的并购,全新视角诠释协议转让[全文][评论]
· 融资工具欠缺,敌意收购少之又少[全文][评论]
· 中西方权证之差异[全文][评论]
· 反收购限制比较严格[全文][评论]

沈中华:交战砝码逐级累加 精彩之笔继续呈现

宝钢和邯钢的事件不是一个故事,也不是为了炒作。权证是很好的东西,进可以收,退可以守,但我们要注意权证是一年后行权的,所以邯钢推出权证的时候肯定已经充分考虑了。当然有些可能没有考虑很全,包括对二级市场的预计,和对钢铁行业的看法,可能想的不是很透彻,对后期有一定的被动影响。[全文][评论]
· “炒作”和“故事”不会发生在宝钢身上[全文][评论]
· 定向增发,下一个棋子[全文][评论]
· 没有亮出旗号的收购和反收购[全文][评论]
· 行业性整合将会是以善意收购方式进行[全文][评论]

吴德铨:全流通环境下控制权争夺的一次预演

这次宝钢跟邯钢的所谓举牌也好,收购战也好,双方都没有亮出很明确的牌,这里面有一个很现实的考虑,这是对于双方来说的。对于宝钢来说,这次收购到底能不能实现它的最终目的,这是心理没有底的,没有必要事先亮牌。对于邯钢来说宝钢意图非常明显,想在二级市场对公司的控制权有所意图。我们称之为反收购的这种举措,也是非常必然的。[全文][评论]
· 宝钢邯钢的资本大战是全流通环境下的控制权争夺的一次预演[全文][评论]
· 有效的控制权市场需要对目前的反收购限制给予一定的放开[全文][评论]

  现场直播
  议程预告
时间:
  2006年6月8日 下午 13:50—17:00
地点:
  研讨会地点:和讯网  北京朝阳门外大街 22号泛利大厦11层会议室
主办单位:
  和讯网股票频道、中国证券市场研究中心

研讨嘉宾:

  水 皮 《中华工商时报》总编辑
  刘纪鹏 著名经济学家、首都经贸大学教授
  冀书鹏 《上市公司收购管理办法》起草小组成员 东方高圣投资顾问有限公司首席研究员
  李振宁  上海睿信投资管理有限公司董事长
  文国庆  和讯首席分析师
  沈中华  中信建投并购部副总经理
  吴德铨  《证券市场周刊》高级记者,《证券市场周刊》封面专题《瞄准控制权》主策划   
  (以上排名不分先后)

媒体支持:
  [ 新华社 ]
  [ 中国经济时报 ]
  [ 第一财经日报 ]
  [ 国际金融报 ]
  [ 新加坡联合早报 ]
  [ 证券日报 ]
  [ 证券时报 ]
  [ 上海证券报 ]
  [ 中国证券报 ]
  [ 中国金融网 ]
  [ 证券市场周刊 ]
  [ 证券市场红周刊 ]
  [ 商务周刊 ]  
活动议程:
13.30-14:00   研讨会签到
14:00-14:55   议题一: 宝钢邯钢的资本鏖战是简单意义上的证券投资,还是战略性的收购与反收购?  
14:55-15:00   茶歇时间
15:00-15:55

  议题二: 面临国际竞争压力,国内企业亟待做强做大,并购,产业整合是大势所趋

15:55-16:00   茶歇时间
16:00-16:55

  议题三: 全流通背景下的企业并购将呈现什么新特点?其手段,工具,战术将会发生哪些深刻的变革?

17:00   研讨会结束