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和讯专题：泸州老窖醇香已不在？大非“绝情”一路减持
　　ST春都复牌之后的大涨为未股改的ST股票带来兴奋点。ST春都（000885）自4月12日停牌近4个月后今日高开高走，最高至18.00元，全天呈现冲高回落的走势，截至下午收盘报14.55元，涨幅44.87%，成交金额4.23亿元，换手率42.67%。
　　回顾*ST春都长达五六年的保壳自救历程，显然已经是中国股市中的典型样本。得益于股改中的大变身，S*ST春都通过主业大换血暂时安宁下来。前期，为了股改顺利完成，相关部门出台了“绿色通道”制度：凡是在股改过程中有注入优质资产的重组类上市公司，可以在报证监会审核过程中获得“优先权”。主管部门的鼓励，激发了产业资本重组ST股的兴趣，它们把股改当成了剥离不良资产、注入优良资产的一大时机。资产置换，似乎是政府保壳的最后砝码，问题是，作为砝码，置换进的主业真的能带给公司健康的体魄吗？
　■ 8月7日复牌 暴涨44.87%
　　ST春都复牌之后的大涨为未股改的ST股票带来兴奋点。ST春都（000885）自4月12日停牌近4个月后今日高开高走， 早上以14.80元高开，略微探底13.16元后迅速拉升，最高至18.00元，全天呈现冲高回落的走势，截至下午收盘报14.55元，涨幅44.87%，成交金额4.23亿元，换手率42.67%。
　　股改之路
　　·2007.8.07 　股改实施结束 复牌交易
　　·2007.6.20　 撤消退市风险警示
　　·2007.4.05 　重组获批 股改时间表排定
　　·2007.2.01　 预告三年来首度扭亏为盈
　　·2007.1.31 　资产置换获有条件通过
　　·2007.1.09 　股权转让获国资委批复
股改复牌前走势图
　■ 股改之辩：保壳行动再下一城
　　本次股改方案采取的是资产置换+支付对价+承诺的方式，在上市公司股改中实属首创。
　　春都为何进入水泥业？河南省为何把整合本地水泥业的大任交给一个“局外人”？很显然，春都仅仅是个“壳”，那么对价是否应该参照一下同类水泥公司呢？
　　·秦岭水泥——每10股支付3.8股对价
　　·太行水泥——每10股支付3.3股对价
　　·华新水泥——每10股支付3股对价
　　·福建水泥——每10股转增6股，相当于每10股支付2.624股对价
　　S*ST春都(000885)长达五、六年的保壳自救历程即将宣告结束，通过资产置换，跌宕起伏多年的S*ST春都真的可以进入稳定发展期了吗？
　　对于上市公司来说，水泥仍不是优势产业。随着国家固定投资的高峰期渐渐过去，水泥的销售高峰也在慢慢消退。保牌成功后如何应对，依然是个问题。[阅读全文]
和讯调查
1、您认为10送2.5股的对价方案是否合理？
对价偏低
对价合理
对价偏高
2、您是否信任非流动股东作出的业绩承诺？
信任
不信任
　■ 角色之辩：拯救行动中的政府之手
　　回顾*ST春都的重组过程，会发现一个超越市场的巨大之手在其后遥控着，那就是政府。它好像美国大片中的超人，当危难当头时，它都会现身，利用自己的超能量，使其从灾难中化险为夷。
　　在*ST春都重组中的一系列的辗转腾挪，洛阳市政府可谓是用心良苦。资产置换，似乎是政府保壳的最后砝码，问题是，作为砝码，置换进的主业真的能带给公司健康的体魄吗？[阅读全文]
　　市场传闻：股权转让还未完成之前，*ST春都第一大股东郑州华美科技(海拓普方)、第二大股东河南省建投主要负责人、*ST春都董事长、洛阳市主管领导、河南省计委官员、春都集团领导曾在一起召开了保壳主题会议。
　　按照洛阳市政府的意见，“*ST春都重组需要什么资产置换，(华美科技、河南省建投)就拿什么资产置换”。我来说两句>>>
　　九鼎德盛投资咨询有限公司董事长张宝盈：
　　·政府保上市公司的这种动机和心态是好的，因为政府或者主管部门都是出于使其生存的原因。政府采取的一些手段和措施，对于上市公司来讲，确实还是有效的，因为政府毕竟掌控着更多的资源。
　　·在生死与发展之间，当然是先问生死，政府急于保壳也是理所当然。但是，在追求上市公司重组的过程中，不能看得太短。特别是不能到退市危机逼近时才谋划对策，发现上市公司出问题之后一定要及时行动，不要等到最后时刻才拿起手中的利剑，挥泪去斩。
　　·政府在参与企业重组的过程中，应该是主导。但是要避免一种情况，一个国有控股上市公司运营不好，又把另一部分国有资产装进去。这样可能会造成装进来的这些资产最终又出问题。 我来说两句>>> 　
S*ST春都沉浮录
　·1999年3月19日上市。　
　·由于2000年、2001年连续两年亏损，2002年4月16日，春都被特别处理。
　·2003年1月21日，ST春都保壳方案出台。
　·2004年1月15日，*ST春都恢复上市；　
　·2004年1月23日摘星，“*ST春都”变更为“ST春都”。
　·2004年3月，ST春都董事长、原海拓普董事局主席、华美科技董事长刘海峰被洛阳警方以涉嫌挪用资金罪逮捕。此后不久，华美科技黯然出局。
　·2005年10月，ST春都第二大股东河南省建投拍得华美科技最后持有的3000万股ST春都股权中的1400万股。由第二大股东变身第一大股东，由此走向前台。
　·由于2004年、2005年连续两个年度亏损，2006年5月8日，“ST春都”变更为“*ST春都”。而与同时，又发出2006年度上半年预亏的公告。
　·2006年，利用股改机会，*ST春都第一大股东河南省建投开始运作水泥换食品的资产置换。
　·2006年12月29日，置换方案有条件通过中国证监会上市公司重组审核委员会审核。
　　由政府行政命令主导、依靠注入垄断性资产的输血式重组，能解决上市公司出现的问题吗？以国有资产置换国有资产，这种左手倒右手的游戏能否保证置换进去的国有资产不会再得“国有病”？到时候是不是会再寻找一块国有资产进行置换？
　　咨询电话:010-85650993
　　Email：hrstock@hexun.com
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